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苟仲文：竞技体育面临瓶颈，呼唤我们出台措施。确实一些措施需要进一步完善，再改正自己。体育强国的建设，重要内涵是人人享有体育。改革的意图是变体育部门自己办体育为动员全社会力量，体育改革当前和今后主要用两个关键字：开放。国家队员的选拔，用公平、公正、公开、透明的方式进行，取消领导干预，杜绝暗箱操作。凭本事、凭能力。

供需角度来看，在经济下行趋势下，医药和教育是弱周期行业，受到经济影响较小，需求刚性很强。该消费教育还是消费教育，该买药还是买药。从行业赛道来看，非常看好医药板块。估值来看，医药生物全行业PE（TTM）约27.7倍，PB（LF）3.20，从十年长周期历史估值来看，无论是PE还是PB，医药行业估值都处于历史低位，整体PE估值处于30倍以下区间时间极短。

如何平衡发展与合规风控的关系2018年爆发的股权质押风险、债券信用违约风险以及海外并购与投资风险提醒我们，一旦合规风控出现问题，不但会影响短期的经营和业绩，甚至会危及企业生存之根基。发展与合规风控这两者是相辅相成的关系。一方面，风险控制是为业务发展服务的，之所以控制风险是为了更好地实现业务发展；另一方面，业务发展也需要匹配券商现有的风险控制水平及能力，否则容易导致企业掉入“只顾埋头拉车”盲目发展的陷阱中。只有把握好两者之间的平衡，才能真正推动证券公司建成基业长青的百年老店。

从地区分布情况看，目前，保险资金所投资的基础设施项目基本覆盖了全国30个省、自治区、直辖市，其中北京、上海、天津、江苏和浙江五个地方投资规模位居前五位，合计占总规模的30.9%。中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示，保险资金支持实体经济发展主要有三种方式：一是通过协议存款，保险资金在银行的协议存款规模约2.3万亿元，其中80%是三年期或五年期以上存款，成为银行中长期贷款的主要资金来源。二是通过股票、债券等方式参与直接融资，规模达9.7万亿元。三是保险资金直接项目投资，主要是债权投资计划和股权投资计划，如果再加上购买的集合资金信托计划，总规模达到4万亿元。

多家保险资产管理公司表示，将发挥专业化投资能力，对专项产品进行积极主动管理，优先筛选由于股权质押产生一定流动性风险但基本面较好的优质上市公司，根据标的公司自身情况，一事一议，共同探讨最有效合理的投资方案。安信证券金融行业首席分析师赵湘怀认为，未来，保险资金参与化解股权质押风险，可能以保险资管直接设立产品直接投资，或者与券商合作发行类固收产品获取稳定收益，这一方面有助于化解上市公司的流动性风险，另一方面丰富保险资金投资渠道，改善投资收益率。

过度举债的后果（1）增加短期偿债压力。 近年我国居民部门杠杆率上升较快， 17 年居民新增短期消费贷 1.8 万亿以上， 比 16 年多增 1.2 万亿，翻了一倍还不止，后果就是短期偿债压力大增，短期化的居民负债结构也变得更加脆弱。 我国居民短期消费贷余额与当年消费支出以及可支配收入的比例在17 年分别升至了 27%和 19%， 与美国的水平都已相差不大。（2）侵蚀居民消费能力。 18 年居民由于前期大量举借中长期和短期贷款，偿债压力增加，叠加经济增速放缓、 收入预期降低， 使得居民在消费时更加谨慎。 17 年我国居民人均可支配收入增速整体保持平稳， 甚至略有上升，但同期人均消费支出增速下滑了接近 2 个百分点， 偿债支出的增加或是使居民消费和收入背离的一个原因。 18 年部分前期高增的短贷到期，偿债压力进一步加大，导致18 年社零增速和限额零售增速都迭创新低，并且汽车、体育娱乐用品等可选消费增速大幅下滑，甚至持续负增。 而消费能力被侵蚀后，反过来又使居民更加依赖信贷。 这些新增的短贷需求一部分是用于消费，而另一部分则可能实际上起到借新还旧的作用。